米ドルを動かす要因・金に関して・2021年注目の通貨

  • 2021-04-22
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2021年の米ドルを動かす5つの要因 「必ずしも下降するとは限らない」

回復に対する楽観的な見方から、2021年のドル下落を予見している。米ドルに影響を与える中央銀行は、連邦準備制度理事会だけではない。バイデン大統領の景気刺激策や、中国との関係をどう形成するかも重要だ。 米ドルにとって、トンネルの終わりの光は、それを轢き潰すためにフルスロットルでアクセルを踏んでいるトラックであることがわかった。新型コロナウイルスのワクチンのニュースは、株を上げ、安全通貨であるドルを下げました。米国の選挙が決まると、その後、財政刺激策が実施されたため、避難する必要がなくなり、米ドルは苦しんだ。コンセンサス・トレードは、2020年後半のトレンドは友人であり、2021年にはグリーンバックのグラインドが拡大するというものだ。ここでは、火に油を注ぐか、あるいは火を鎮めて消滅させる可能性のある5つの要因を提示する。

1) 2021年の連邦準備制度の政策

世界で最も強力な中央銀行が、通貨を動かす第一の力であることに変わりはない。米連邦準備制度理事会(FRB)は、2023年までは利上げを行わないことを示唆している。同行のジェローム・パウエル議長は、実質的な債券購入計画をどのように先細りさせていくかを伝えましたが、これも遠のいた。ワシントンに本拠地を置く金融機関は、毎月1,200億ドルを無尽蔵に生産しており、必要に応じて増額する準備ができている。英国やユーロ圏での反応とは逆に、紙幣を印刷することでドルの切り下げが行われている。ペダルを踏んでいるので、さらに下落する可能性がある。しかし、何事も永遠には続かず、それは銀行の金利やQEのコミットメントも同様だ。2020年のFRBの政策見直しでは、インフレの過熱を許容することを犠牲にして、完全雇用の目標を優先した。FRBは物価上昇の兆候を歓迎している。これは経済の成長を反映していると同時に、過去数年間の控えめなインフレを補うものでもある。しかし、物価の上昇が早すぎるというケースもある。新型コロナウイルスの危機では、需要不足のために生産が停止した。人々が早期に通常の生活に戻ることができれば、財政・金融面での刺激を背景に、消費は急速に増加するだろう。その回復した需要が供給を上回り、短期的な価格上昇を引き起こす可能性がある。また、デグローバリゼーションの結果、長期的にはインフレが進行する可能性もある。パンデミックは、安価な輸入品に頼ることの落とし穴と、現地で製品を調達する必要性を示した。インフレ上昇に対抗するために、FRBは利上げを行う可能性があり、ドルを押し上げる。米連邦準備制度理事会(FRB)は、インフレの兆候が見られても利上げを行う可能性は低いが、債券購入を撤回するか、2022年に利上げを行うことを示唆する可能性がある。緩い金融政策が引き締まることを示すものであれば、市場を不安にさせ、すでに過大評価されたグリーンバックのグラインドの反転を引き起こしている。

2)パンデミックからの回復

欧米諸国は2020年が終わる前に予防接種キャンペーンを開始し、2021年のどこかの時点で元通りになるだろうという期待を持たせている。ワクチン接種が進む限り、市場は上昇傾向、ドルは下落傾向が続くと思われる。イスラエルはワクチンのテストケースとなっており、1月末までに弱い立場の人々に、3月末までに国の大部分に接種することを目指している。人口900万人の国が、入院患者数の増加を伴わずに、3度目の封鎖の制限を緩和することができれば、ワクチンがウイルスに打ち勝つことが現実的に証明されることになる。2021年にかけて、2020年のファイザー/バイオンテック、モデナの成功に加えて、アストラゼネカ、ジョンソン・アンド・ジョンソンなどの予防接種プロジェクトが予定されています。ワクチン接種のペースが加速し、世界が正常に戻ることで、センチメントが高まり、ドルの重荷になると考えられます。しかし、下降線の可能性もある。新型コロナウイルスは他のウイルスと同様、変異してジャブに耐性を持つようになる可能性があり、研究者は研究室に戻って予防接種を作り直さなければならない。イギリスの新型コロナウイルス変異種は利用可能な予防接種に屈する可能性が高いですが、それだけでは終わらない。第2世代のワクチンは、第1世代よりもさらに速いスピードで登場すると思われるが、医学的な問題の解決が遅れれば、回復も遅くなるだろう。科学者とウイルスが常に闘っているというシナリオでは、2021年がウイルスの終焉ではなく、投資家は安全なドルに逃げ込むだろう。

3)米国の財政刺激策

ドナルド・トランプ大統領は、退任まで1カ月を切った時点で9,000億ドルの景気刺激法案に署名した。後継者のジョー・バイデンは追加の経済対策に乗り出した。バイデンと民主党は、ビジネスに不利なものも含めた大規模な改革を行うことはできないが、州や失業者への支援以外にも、しばしば問題となっているアメリカのインフラを改善し、経済を活性化させることができる。そうなると、ドルの価値は下がるかと考えられる。もうひとつの明るいシナリオは、バイデンのかつての同僚であり、同じグループに属するミッチ・マコンネル上院院内総務が、ある問題についてホワイトハウスと協力することだ。バイデンの成果は少なくなりますが、米国に限らず、市場は追加資金を歓迎するだろう。裏を返せば、バイデンが副大統領だった頃のように、共和党が経済を妨害することになるということです。McConnell氏が上院での提案を拒否すれば、米国だけでなく世界の景気回復は鈍化し、グリーンバックは上昇するでしょう。トランプ大統領が退陣した後も、為替トレーダーはワシントンから目が離せない。

4)世界の貿易関係

中国の習近平国家主席とトランプ大統領は、2019年には貿易、2020年にはIT産業と新型コロナウイルスをめぐって衝突した。ホワイトハウスの衛兵交代は、世界最大の経済大国間の関係が一変することを意味しているが、緊張は弱まるどころか激化することになるだろう。バイデンは副大統領として、環太平洋パートナーシップ(TPP)に関わった。この協定は、世界最大の海洋を含み、世界の生産高の約40%に相当するものでしたが、中国は除外されていた。当時の考え方は、北京に基準を押し付けることであった。トランプ氏は就任後1週間でこの協定を離脱し、敵味方を問わず世界中の国々と商売上の衝突を求めた。ワシントンでは、中国に対する珍しい超党派のコンセンサスがあり、EUなどの西側経済圏が北京に対抗して「ギャンギャン」することを支持している。習近平とその仲間たちは、そう簡単には協調圧力に屈しそうになく、バイデンはトランプの関税を元に戻すことを急がないと述べている。中国企業への追加制裁や、台湾や香港をめぐる緊張感は年間を通じて排除できず、これらによって投資家は安全な米ドルに向かうかもしれない。大統領は選挙戦で労働者階級出身であることをアピールし、米国の製造業を復活させようとするだろう。米国と中国はデカップリングを加速させるのか?この巨大な経済圏は、依然としてお互いに大きく依存しており、時折、緊張が和らぐことがあれば、米ドルの重荷となる。とはいえ、世界貿易機関(WTO)の改革のもとで商取引のルールが再構築されない限り、米中の緊張は2021年のドルにとってプラス要因となるだろう。

5) ECBの動き

欧州中央銀行(ECB)はFRBに影響力ではかなわないが、ドルへの影響は大きくなっている。フランクフルトに本拠地を置くECBは、パンデミックの前後にゲームのレベルを上げ、債券購入の自主規制から解き放たれた。 もう一つの新型コロナウイルス危機の結果は、ユーロの増刷に対する共通通貨の反応だ。ECBのパンデミック緊急購入プログラム(PEPP)が拡大するたびに、ユーロは売られるのではなく、上昇した。新しいシナリオは、この資金によって各国政府が経済を支え、その結果、通貨が強化されるというものだ。少なくとも2021年の前半は、この現象が本格的に続き、単一通貨を押し上げ、ドルを犠牲にしてユーロを押し上げる可能性がある。さらに、フランクフルトから出てくる資金は、ユーロ圏外やアメリカ国内を超えて、新興市場などで高い利回りを求める可能性がある。それが間接的にドルの下落につながる可能性もありえるといったことだ。 しかし、年の後半には変化があるかもしれない。ECBは、予定通り2022年初頭にプログラムを終了させることを示唆する可能性があり、それが通貨の重荷となり、ドルを支えることになる。さらに、ECBは預金金利を-0.50%以下にさらに引き下げる可能性があり、これは通貨を下落させる動きとなる。ECBがドルの方向性を決定する大きな要因となる可能性は低いものの、その影響力は大きくなっていくだろう。

結論

米連邦準備制度理事会(FRB)の行動、新型コロナウイルスパンデミックからの回復、米国の財政刺激策、貿易摩擦、ECBなどが2021年のドルを形成すると考えられる。しかし、2020年が示したように、予見できない展開も世界を揺るがす可能性がある。

金市場に関して

ビットコインなど他の反米ドル市場が高値を飛び続ける中、金価格は相対的に穏やかな状態を示し続けている。長期的には強気のトレンドが継続しており、短期的には強気のブレイクアウトが形成され始めていることから、強気のドライブがかかっている可能性がある。また、短期的には強気のブレイクアウト形成の可能性が見え始めている。金価格は強気のブレイクアウトの可能性を示唆し続けている。強気の価格行動の可能性は残っています。しかし、現時点では、ビットコインが史上最高値を更新したことで、反米ドル感情の多くが暗号通貨を主軸としてに向かっているように見える。しかし、昨年の夏には、金価格が史上最高値まで上昇し、イエローメタルが強く買われていたため、金にとっては必ずしもこのような状況ではなかった。8月7日に弱気のエンゲージメントパターンが現れた後、スイッチを切ったように弱者が襲いかかり、それ以来、状況は一変した。最初はすぐに引き戻されたように見えたが、長期的なカウンタートレンドの動きになった。主に2018年に始まった大きな動きによって作られたフィボナッチ・リトレースメントと並置されたプライスアクションから、大局的なテーマにおいて過去8ヶ月間をプルバックと分類する余地はまだある。現時点では、プライスアクションがその大きな動きのリトレースメント38.2%の周辺で推移しており、この大局的なテーマにおける強気のトレンド継続の扉が開かれたままになっている。

~1680の大台~

このように、長期的な強気の上昇トレンドが長期的な戻しに入っているという現状を考えると、大きな問題は、いつバイヤーが再開のために飛び込むかということだ。先週、金価格がダブルボトムを形成したように、強気の可能性があるかもしれない。3月初旬には1680円がサポートとなり、月後半には再び1680円がサポートとなった。しかし、この2回目の拒絶が反転のきっかけとなる可能性があり、フォーメーションの「ネックライン」をブレイクすることで、新たな強気のトレンドへの扉を開くことができる。 1755~1760年頃までの過去のサポート/レジスタンスのスポットに注目することが大切であり。この数値を突破すると、ダブルボトムが確認され、金のトップサイドへの扉が開かれると思われる。

~金鉱株のパフォーマンス 強さまたは弱さの兆候なのか~

金鉱山会社は、鉱山の収益の一定割合を交換したり、将来の生産量を固定費で購入したりする。鉱山会社は、金鉱山会社に前払金を融資する。金の投資家は、金の現物や鉱山会社の株式で上場投資信託(ETF)に焦点を当てた株式を購入することができる。何十年もの間、金鉱は株式とインフレの相関関係にある。景気後退期には高い価値を持つ資産であることを証明し、景気拡大期には実用的な貯蔵価値を考慮した安全な投資手段と考えられている。取引のために金鉱株を選択することは簡単ではないが、それはほとんどの個人や組織が抱えたくない大量のリスクを含んでいる。しかし、GDX指標(VanEck Vectors)のサポートにより、株式会社は市場でのパフォーマンスが向上している。金鉱株市場で安全に遊ぶためのエクスポージャーを提供し、金鉱を金融市場で魅力的で一流の取引可能な株式にしてくれる。前年度は、金鉱株業界のパフォーマンスの面で素晴らしい年であったことが証明された。去年は、新型コロナウイルスの発生時に。Gold Mining Stocksは、アウトパフォームで余裕を見せ、歴史に名を残しました。Gold Mining Stocksは、パンデミックの際に記録的なパフォーマンスを急上昇させた、金融セクターのトレーダーの間で注目の資産となっている。この銘柄は2020年にパフォーマンスをヒットさせ、株式市場で安定したリターンと壮大なパフォーマンスを見た。金鉱のパフォーマンス指数は、他のパフォーマンスの高い株式や資産に比べて並外れており、金融市場の中でより重要な位置を占めるようになった。金が1オンスあたり1,515ドルで参入し、1,888ドルで終了したことは、2020年にイエローメタルが24%上昇したことを意味している。GDXとゴールドマイナーは、強気の相場では金に比べてレバレッジの効いた上昇をするが、2020年にはGDXは23%と記されている。GDXは、投資運用会社のVanEckが作成したETFのインデックスで、企業に大きな成果を上げるためのエクスポージャーを提供している。多くの鉱山会社がさらされているリスクを削減しながらだ。 GDXの日々の平均出来高は25百万ドル、純資産の合計範囲は15.3億ドルで、これは金鉱業界では最大の数字となっている。ETfinanceのブローカーは、トレーダーに理想的な取引環境を提供している。一方、トレーダーはMetaTraderプラットフォームを使用してオンラインで取引することができる。この会社は、時間外に、並外れた業績を上げている。

~2020年の金鉱株のパフォーマンスは~

金鉱株市場は、より広範なインデックスの保有をもたらした。世界的なパンデミックの際にも、企業はアウトパフォームした。2020年のゴールドマイニングストックの一流企業のパフォーマンス。ニューモント社のパフォーマンスは傑出していた。業績が良く、インデックス全体のリターンは1年で37.8%になった。 Wheaton Precious Metalsのパフォーマンスは40.3%と評価され、過ぎ去った年に驚異的な成果を上げた。Barrick社の業績は1年間で22.55%となり、困難な状況にもかかわらず、良好な業績を上げている。フランコ・ネバダ社のパフォーマンス指数は2020年の1年間で21.3%だった。株式市場はアウトパフォームしていたが、キンロス・ゴールド社の指数は54.9%を記録し、傑出した業績を上げることができた。一流の金鉱会社の中でも、キンロス・ゴールドのパフォーマンスは最高だった。同社はフリーキャッシュの流れが顕著だ。こうした好成績を受けて、キンロス・ゴールドは今後3年間で金の生産量を20%増やすという目標を掲げた。ほとんどの金鉱株企業は2020年に顕著な業績を上げているが、しかしその一方で、アンダーパフォームした企業もある。これらの業界のパフォーマンス指数はマイナスだった。レゾリュート・マイニング社の業績指数はマイナス36.0%。マリ(金鉱山)の大統領が辞任し、労働者がストライキを予告したため、悪影響を受けた。操業の遅れと、最終的には労働者によるストライキが、会社の全体的なパフォーマンスと出足に影響を与えた。オーストラリアの鉱山会社の業績は、新型コロナウイルスの大流行、ロックダウン、規制などにより30年ぶりの不況に見舞われたこともあり、マイナスとなった。さらに、オーストラリアの最大の貿易相手国の一つである中国との対立は、オーストラリアの金鉱会社の欠点とリスク要因を倍増させていた。セントバーバラの業績はマイナス13.2%、レジスの業績はマイナス13.8%、ニュークレストの業績はマイナス14.8%と、いずれも満足のいくものではなかった。Buenaventura社の業績指数は、新型コロナウィルスの大流行により、マイナス19.3%となった。小規模な企業では、大幅な過不足が生じている。最も優れたパフォーマーと最も劣ったパフォーマーとともに、これらの小型企業も金鉱株の中で突出した上昇を見せている。K92 Miningの記録的な金生産は、同社の資源を大幅に増加させ、164.2%のリターンを得ており、2020年末にはTSX-VからTSXに卒業する予定だ。

~金鉱株はGDXからどのように重み付けされるのか~

金鉱業界のどのパフォーマンス指標に基づいたルールと指標が、企業固有の要件領域とともに加重される。 金鉱は収益の50%以上を占めていること。日々の取引額が過去90日間で100万ドル以上であること。市場の資本金が7億5000万ドル以上であること。過去90日間の取引量が5万株以上であること。 金、すなわちイエローメタルは、あらゆる危険な狭義のポートフォリオに信頼できる確立を与える貴重な銘柄だ。トレーダーのポートフォリオの5%から15%の貴金属への分配率を持っています。金融不況や国際的な分野での取引に対する最高のガードとなるだろう。

2021年の注目の通貨に関して

2021年は間違いなく、通貨取引の重要な時期である。ボラティリティーが偏っている乱高下している時に大きな利益が得られる。現在、流動性、相関性、レバレッジがすべての資産クラスを積極的に動かし、弱い手を振り落としており、これらの敵対的な動きがすべてのFXペアに波及している。このような苦境にもかかわらず、多くのチャンスが生まれており、実現可能な投資機会が明らかになるまで、いくつかのFXペアはトレーダーのウォッチリストに入れておくべきだろう。2020年は終わったが、当時の金融市場に亀裂を生じさせたショックは2021年になっても残っており、完全な回復にはまだ時間がかかるだろう。

~USDTRY~

新興市場は現在、再び多くの弱さの兆候を示している。この脆弱性の理由として、米ドルの強化と米国の金利上昇が挙げられる。最近、投資家のリスク選好度は低下しており、また、金利の上昇は、米ドルで多額の負債を抱えている国のコストを増加させている。米国の金利がまだ上昇しているため、トルコリラはさらに下落すると予想される。

~USDCAD~

このペアは、米国の金利と原油価格の変動に高い相関関係がある。米国の金利が年末までに2%に向かい、原油が強気になれない場合、このペアの買いポジションは間違いなくドルロングのポートフォリオに付加価値を与えるだろう。

~USDCNH~

中国の債務残高は、間違いなく最近の歴史の中で最大のものの一つだ。この負債の急激な増加は、人民元の金融リスクを高める。最近、米ドルが人民元に対して弱くなっていることは明らかだが、長期的には多くの憂慮すべき要因がある。専門家は、中国の債務が異常なペースで急増していることを懸念しており、これは通常、金融破綻につながるものだ。長期的には、中国の国家負債の増加は深刻な問題を引き起こすだろう。このような状況に対処するために、資産のデレバレッジが差し迫っており、すべての資産クラスに致命的な影響を与えるため、投資家は安全なドルに投資をシフトすることになる。

~EURNOK~

ノルゲス銀行は2021年後半に利上げを行うと予想される。原油価格の上昇に伴う金利の上昇は、確実にNOKの上昇を指し示す。原油が再び67ドルの価格水準を試すようなことがあれば、EURNOKのショートはかなり有利になるだろう。

~EURGBP~

欧州と英国の間には地理的に密接な関係があり、貿易上の不一致があるため、このペアの取引と予測は難しい。週足チャートでは、このペアはぎこちないレンジで取引されている。新型コロナウイルスパンデミック後のユーロ圏では、多くの信頼性や政治的な懸念が浮上しており、ユーロは長期的には踏ん張りきれないかもしれない。ユーロが暴落したときにイングランド銀行が金利を引き上げようとすれば、このペアのショートポジションはかなりの利益を生むだろう。

~GBPJPY~

イングランド銀行は、英国の優れたワクチン接種能力により、英国に希望の兆しがあると見ている。2021年第1四半期には、回復への道筋からポンドは大幅な上昇を実現した。また、非商業者による円のグロス・ショート・ポジションは、1月前半の数年ぶりの低水準である13k契約から、4月6日時点で85k契約へと急上昇している。明らかにGBPJPYのチャートは、同ペアが2018年の高値156を再び訪れる可能性を示している。現在の市場価格150から)600ピップの上方への移動の可能性があり、タイトなストップロスを設定すれば、最高のトレードになるだろう。

~GBPNZD~

2021年1月中旬以降、このペアはほぼ完璧な上昇トレンドを示している。10月に株式市場が上昇した際、英ポンドとニュージーランドドルの両方が対米ドルで上昇したが、ポンドの方がより積極的な買いポジションを持っていたようだ。イングランド銀行がマイナス金利は選択肢ではないと発表したこと、逆にRBNZが来年時点での氷点下の金利を検討していることから、このペアには上に急上昇する余地があると考えられる。

~AUDUSD~

米ドルの金利が上昇しているにもかかわらず、豪ドルはしっかりと踏ん張っている。数年ぶりにオーストラリアの経済成長が有望視されている。4月の鉄鉱石輸出量は前年同月比で11%増加しており、このことは同ペアが強気のトレンドを拡大するための基本的な理由となっている。

~CADJPY~

BoCの経済に関する比較的良好な見通しは、ルーニーにとって衝撃的なプラス材料です。カナダの景気回復は持続する可能性が高い。大規模な金融注入と急速に増加する負債が円安に拍車をかけている。また、原油が上昇の勢いを持って現在の取引レンジから抜け出すことができれば、このペアはもっと上に行く可能性がある。

~NZDCHF~

このペアは主に市場の流動性とリスクの変動に相関している。リスクオンのムードは、安全なスイスフランから資金が流出するため、リスクが高いと思われるニュージーランドドルに有利に働く。最近では、市場参加者がリスクの高い賭けを減らしたため、このペアは下落した。市場が過大評価されていることを考えると、下降トレンドの継続の可能性は依然として高い。

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